Нестабильный доллар из-за тарифов Трампа

Во вторник доллар США продемонстрировал кратковременные признаки восстановления после резкого снижения на предыдущей неделе, в ходе которого индекс доллара упал более чем на 3%. Несмотря на скромный рост по отношению к евро и иене, доллар США остается под давлением, поскольку инвесторы по-прежнему опасаются сохраняющейся торговой напряженности и непредсказуемости экономической политики США при президенте Дональде Трампе. Эти опасения вызвали глобальную переоценку активов в США, что привело к перетоку капитала на более безопасные и стабильные рынки.

Быстрые изменения в политике и растущие тарифные угрозы подорвали доверие инвесторов, и теперь участники рынка в большей степени зависят от более широкого перераспределения активов, чем от традиционных факторов, таких как разница в процентных ставках. Василий Серебряков, стратег UBS, отметил, что это отражает растущий скептицизм в отношении доминирования США в экономике. Замедление экономического роста, неопределенность, связанная с тарифами, и улучшение настроений в Европе - все это способствовало ослаблению позиций доллара.

Во вторник данные показали неожиданное падение импортных цен в США в марте, в основном из-за снижения цен на энергоносители. Это говорит о том, что инфляция уже снижалась до того, как были введены тарифные меры Трампа. Несмотря на то, что торги на этой сокращенной из-за праздников неделе были более спокойными, осторожные настроения сохраняются, поскольку рынки ожидают большей ясности в отношении торговой политики. Прашант Ньюнаха из TD Securities описал динамику рынка на прошлой неделе как вызванную сокращением доли заемных средств и отходом от американских активов.

Евро, хотя и снизился на 0,7% за день до 1,127 доллара, остается относительно сильным после достижения трехлетнего максимума в 1,1473 доллара на прошлой неделе. Аналитики ING отметили, что укрепление евро отражает его роль в качестве предпочтительного средства выражения слабеющей веры в доллар. Между тем, доверие инвесторов в Еврозоне снизилось самым резким образом со времен вторжения России в Украину, а данные ЕЦБ свидетельствуют об ужесточении условий кредитования, поскольку банки готовятся к ухудшению прогноза. Ожидается, что на этой неделе ЕЦБ снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов.

В Азии доллар немного вырос по отношению к иене до 143,16, восстановившись с шестимесячного минимума. Министр экономики Японии планирует встретиться с официальными лицами США, чтобы добиться отмены тарифов времен Трампа. Доллар также вырос на 0,91% по отношению к швейцарскому франку, хотя и остается вблизи 10-летнего минимума. Аналитики говорят, что укрепление франка обусловлено его традиционным статусом "тихой гавани" и предположениями о том, что Швейцарский национальный банк может избежать прямых интервенций, несмотря на валютное давление.

Однако восстановление доллара было недолгим. К среде он снова начал терять позиции, особенно по отношению к франку и евро, поскольку рынки отреагировали на дальнейшие шаги торговой политики США, включая ограничения на экспорт чипсов в Китай и расследование в отношении импорта важнейших полезных ископаемых. Канадский доллар также продолжил расти, поднявшись на 4% в апреле, поскольку мировые инвесторы наказывают доллар за неустойчивую политику и надвигающиеся риски рецессии.

Поскольку ключевые события еще впереди, такие как данные по розничным продажам в США, выступление председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла и решение Банка Канады, рынки сохраняют осторожность. Несмотря на периодический рост, доллар продолжает испытывать трудности под давлением политической неопределенности и меняющихся настроений глобальных инвесторов. Если в Вашингтоне не прояснится ситуация, доллар может столкнуться с сохраняющейся волатильностью в ближайшие недели.