Один из ключевых рисков для фунта стерлингов заключается в потенциальной более мягкой позиции Банка Англии, которая может ускорить снижение процентных ставок. Фунт извлек выгоду из своего преимущества по доходности в условиях динамики carry trade, когда инвесторы отдают предпочтение высокодоходным валютам, но более быстрые темпы снижения процентных ставок могут ослабить это преимущество. Тем не менее, аналитики полагают, что инфляционное давление в Великобритании остается достаточно сильным, чтобы ограничить масштабы смягчения денежно-кредитной политики, сохранив некоторую привлекательность фунта стерлингов. Morgan Stanley утверждает, что падение курса фунта стерлингов может создать возможности для покупки, и если пара EUR/USD достигнет 1,20, как прогнозировалось, пара GBP/USD может торговаться вблизи 1,40.

Предстоящий выпуск данных по инфляции в Великобритании будет иметь решающее значение для формирования настроений на ближайшую перспективу. Ожидается, что апрельский индекс потребительских цен (ИПЦ) покажет рост инфляции, при этом базовый индекс потребительских цен увеличится с 3,4% до 3,6%, а общий индекс потребительских цен - с 2,6% до 3,3%. Более оптимистичные, чем ожидалось, данные могут ослабить ожидания дальнейших сокращений в Банке Англии, что окажет краткосрочное влияние на пару GBP/EUR. Между тем, данные по еврозоне остаются относительно спокойными, в результате чего евро зависит от более широких рыночных тенденций и динамики доллара США. С США. Доллар находится под давлением после недавнего снижения кредитного рейтинга, евро может найти дальнейшую поддержку, несмотря на слабые экономические показатели Германии.

Несмотря на падение индекса цен производителей Германии (PPI), который продемонстрировал самое резкое падение с октября 2024 года, евро во вторник оставался стабильным. Укрепление единой валюты было в значительной степени связано со слабостью доллара, а не с устойчивостью внутреннего рынка. С другой стороны, фунту удалось удержать свои позиции по отношению к большинству валют, чему способствовали позитивные заголовки о новом торговом соглашении между Великобританией и ЕС. Ожидается, что сделка, которая упрощает проверки экспорта агропродовольственных товаров, добавит экономике Великобритании 9 миллиардов фунтов стерлингов. Член правления Банка Англии Хью Пилл также оказал некоторую поддержку фунту стерлингов, поставив под сомнение темпы текущего снижения процентных ставок, предположив, что цикл смягчения политики центрального банка может замедлиться.

Однако, несмотря на хорошие данные по инфляции, фунт стерлингов демонстрирует признаки осторожности инвесторов. Британский фунт упал по отношению к большинству основных валют даже после того, как показатели инфляции превысили ожидания в различных секторах — от сферы услуг до жилищного строительства. Это свидетельствует о растущих опасениях, что экономика Великобритании может скатиться к стагфляции, когда высокая инфляция совпадает со стагнацией экономического роста. В ответ на это рынок облигаций уже скорректировался, и доходность 10-летних облигаций Великобритании подскочила до 4,77%. Обычно растущая доходность поддерживает более сильную валюту, но недавнее ослабление фунта сигнализирует о более глубоком беспокойстве инвесторов.

Сохранение высокой инфляции в сфере услуг, которая выросла до 5,4% в апреле с 5,0% в марте, еще больше осложняет прогноз. Поскольку инфляция в сфере услуг является ключевым фактором общей стабильности цен, ее тенденция к росту может вынудить Банк Англии приостановить снижение ставок раньше, чем ожидалось. Это делает маловероятным, что Банк сможет приступить к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики без риска резкого роста инфляции. В условиях, когда экономика рискует вступить в фазу стагфляции, а политическое давление усиливается из-за роста стоимости заимствований, краткосрочный курс фунта остается неопределенным — он находится между устойчивой инфляцией и замедлением экономического роста.