Рынок металлов переживает турбулентность

В марте китайские производители вторичной медной катанки активизировали свою деятельность, при этом операционные показатели выросли до 40,18% — это резкий рост по сравнению с февралем, превысивший ожидания. Этот рост был в значительной степени обусловлен нормализацией рабочих дней после лунного Нового года и ростом цен на медь в начале месяца, что создало возможности для арбитража для трейдеров. Несмотря на низкий спрос со стороны конечных пользователей, активные заказы от трейдеров помогли сохранить динамику.

Запасы сырья увеличились лишь незначительно, поскольку поставщики неохотно продавали медь, если цены на медь не превышали 83 000 юаней за тонну. Между тем, запасы готовой продукции также немного выросли, что отражает медленный оборот запасов, поскольку покупатели откладывали отгрузку. Тем не менее, конечные потребители в секторе проволоки и кабелей возобновили пополнение запасов, поддерживая спрос наряду с благоприятным разбросом цен на очищенную и вторичную медную катанку.

Однако апрельский прогноз выглядит менее оптимистичным. Усиление торговой напряженности между Китаем и США привело к резкому снижению цен на медь и создало нестабильную ценовую среду на вторичное сырье. Эта неопределенность заставила производителей сократить закупки и занять осторожную позицию, при этом ожидаемый уровень рентабельности производства снизился до 36,8%. Конечные потребители могут перейти на рафинированную медную катанку, поскольку вторичная продукция теряет ценовую привлекательность.

Помимо меди, фьючерсы на стальную арматуру в Китае упали более чем на 7% с начала года из-за опасений снижения строительной активности на фоне торговых споров. Хотя тарифы оказали меньшее прямое влияние на сталь, чем на основные металлы, медвежьи настроения распространяются. Тем не менее, намеки Пекина на экономические стимулы и возможное сокращение производственных мощностей дают некоторый положительный эффект для сектора.

Цены на железную руду также резко упали из-за слабости рынков недвижимости и неопределенности в мировой торговле. В то время как промышленное производство и выпуск чугуна оказали некоторую поддержку, падение цен на жилье и вялый рост в секторе недвижимости продолжают угрожать росту спроса на сталь.

С другой стороны, цены на платину подскочили выше 930 долларов за унцию после достижения трехмесячного минимума ранее в апреле. Восстановлению цен способствовали ослабление доллара США и решение президента Трампа приостановить повышение тарифов для некоторых торговых партнеров. Тем не менее, растущие тарифы на китайские товары и ответные меры со стороны Пекина омрачили перспективы цен на драгоценные металлы.

Таким образом, несмотря на то, что в марте производство меди восстановилось, рынок металлов в целом остается напряженным. Продолжающиеся торговые споры, колебания цен и динамика предложения, как промышленных, так и драгоценных металлов, вызывают волатильность и в лучшем случае осторожный оптимизм.