Инвесторы меняют подход к политике США

Глобальные инвесторы пересматривают свои стратегии после месяца экономических потрясений в США, вызванных агрессивной торговой и бюджетной политикой президента Дональда Трампа. Поскольку волатильность сотрясает Уолл-стрит и подрывает доллар, традиционно более рискованные рынки, такие как латиноамериканские валюты и акции золотодобывающих компаний, стали на удивление привлекательными убежищами. Нестабильность также подорвала европейские рынки, которые первоначально выиграли от бегства американского капитала, но теперь испытывают трудности под давлением растущего курса евро и опасений по поводу дешевого китайского импорта.

Этот сдвиг отражает растущее разочарование в развитых рынках. По словам Шаниэля Рамджи из Pictet Asset Management, волатильность на развивающихся и развитых рынках в настоящее время сближается. Компания Ramjee увеличила вложения в бразильский местный долг и акции горнодобывающих компаний Австралии и Канады, ожидая, что акции развивающихся рынков будут опережать европейские, поскольку параллельно капитал продолжает уходить из США. Майк Гусей из Principal Asset Management считает секьюритизированный долг, частные кредиты и облигации развивающихся рынков более привлекательными, чем традиционные убежища, такие как США. Казначейские обязательства.

Несмотря на свою обычную уязвимость перед глобальными экономическими спадами, развивающиеся рынки завоевали популярность. Недавнее исследование JPMorgan показало, что после наличных денег развивающиеся рынки являются следующим предпочтительным активом среди глобальных инвесторов. Например, только за апрель латиноамериканские валюты выросли почти на 3%, а с начала года выросли на 12%. Мексиканские акции также подскочили почти на 14% в прошлом месяце, поскольку трейдеры полагали, что стране удастся избежать дальнейшего контроля Белого дома.

Тем временем привлекательность Европы снижается. Ухудшение перспектив экономического роста и завышенная стоимость акций вызывают беспокойство инвесторов, поскольку Bank of America прогнозирует еще одно падение европейских акций на 10% после падения на 2% в апреле. Иэн Сэмсон из Fidelity поддержал эти опасения, предупредив, что американские активы останутся крайне волатильными, а фундаментальные показатели в Европе ослабевают.

В Азии рынки неравномерно отреагировали на развитие событий в сфере торговли. Токийский Nikkei вырос после того, как Трамп снизил некоторые тарифы на автомобили, но китайские и южнокорейские индексы упали из-за сокращения экспортных заказов и ослабления производственной активности, что отражает раннее влияние пошлин в США. Американские фондовые индексы продемонстрировали скромный рост, чему способствовали более высокие, чем ожидалось, доходы таких компаний, как Honeywell и Sherwin-Williams, но корпоративное доверие остается хрупким. UPS, несмотря на успешный квартал, объявила о сокращении 20 000 рабочих мест и отложила обновление своего прогноза на 2025 год из-за экономической неопределенности.

Забегая вперед, отметим, что инвесторы ожидают выхода ряда экономических данных, в том числе данных по инфляции и ВВП еврозоны, индекса потребительских цен в США и ВВП за 1 квартал. Предварительные данные указывают на увеличение торгового дефицита в США и снижение потребительского доверия до пятилетнего минимума - оба эти показателя свидетельствуют о растущем экономическом стрессе. Одновременно замедление темпов роста промышленного производства в Китае усиливается под давлением тарифов США.

Поскольку направление торговой политики Трампа по-прежнему неясно, рынки остаются в напряжении. Несмотря на то, что есть предварительные признаки переговоров, отсутствие конкретного прогресса продолжает ухудшать настроения. По мере того как традиционные инвестиционные возможности ослабевают, многие инвесторы делают выбор в пользу гибкости и диверсификации, обращаясь к развивающимся рынкам и альтернативным активам в надежде преодолеть предстоящую неопределенность.