Экономические показатели, опубликованные на этой неделе, рисуют неоднозначную картину. Последний отчет JOLTS показал снижение числа вакансий в США до 7,43 млн в июне с 7,71 млн в мае, что свидетельствует о смягчении ситуации на рынке труда. Однако Федеральная резервная система все еще может придерживаться осторожного тона, поскольку инфляционное давление сохраняется. Растущие тарифы и высокие цены на услуги поддерживают потребительскую инфляцию на высоком уровне, ограничивая гибкость ФРС. Между тем, индекс потребительского доверия в июле вырос до 97,2 — самого высокого уровня с января, что указывает на сохраняющийся оптимизм в отношении гарантий занятости и расходов.

Макроэкономический фон остается сложным, что вынуждает политиков ФРС балансировать между риском инфляции и признаками замедления экономического роста. Инвесторы ожидают дальнейших указаний от предстоящих данных, включая данные по инфляции PCE в четверг и данные по занятости в несельскохозяйственном секторе в пятницу. До тех пор, пока не появится более четкое направление, как золото, так и серебро продолжают отражать нерешительность рынка, двигаясь боком, поскольку трейдеры ожидают окончательных политических сигналов.

Биткойн вступает в решающую неделю наряду с традиционными рынками, волатильность на которых находится на исторически низком уровне. Хотя движение цен было относительно сдержанным, крупные события на горизонте могут вызвать резкую реакцию. Решение ФРС по ставке и тон Пауэлла имеют особое значение. Если Пауэлл подаст сигнал о смене курса, биткоин — наряду с золотом — может вырасти. Кроме того, геополитические события, включая введение взаимных тарифов президентом США Дональдом Трампом, могут еще больше повлиять на поведение инвесторов в отношении активов, чувствительных к риску.

Интересно, что долгосрочный тренд Биткоина остается бычьим. Волатильность упала ниже 30%, что резко контрастирует с более чем 100%—ными уровнями, наблюдавшимися в прошлых циклах, что свидетельствует о большей зрелости рынка, притоке институциональных ресурсов и ужесточении условий предложения. Технически, биткоин недавно поднялся выше уровня сопротивления в 115 000 долларов, усилив бычий импульс. Соотношение золота и биткоина продолжает снижаться с момента достижения максимума в 0,40 в апреле 2025 года, и сейчас приближается к ключевой поддержке на уровне 0,026. Прорыв ниже этого уровня еще раз подтвердит преимущество Биткоина по отношению к золоту.

В краткосрочной перспективе золото восстановило скромные позиции, поднявшись на 0,25% в среду до 3 333,73 доллара за унцию после достижения сессионного минимума в 3 321,98 доллара. Во вторник индекс продемонстрировал первый дневной рост за пять сессий, восстановившись с трехнедельного минимума в 3 301,94 доллара. Этот отскок совпал с откатом индекса доллара США на 0,2% от недавнего пятинедельного максимума. Инвесторы проявляют осторожность в преддверии пятого заседания Федеральной резервной системы по вопросам политики в 2025 году. Ожидается, что ФРС сохранит ставки без изменений на уровне 4,50%, но комментарий Пауэлла, запланированный на 19:30 по Гринвичу, вероятно, сформирует ожидания относительно потенциального снижения ставки в сентябре. Текущие рыночные коэффициенты оценивают вероятность снижения ставки в сентябре в 64% по сравнению с 36% без изменений в ожидании ключевых данных по рынку труда в течение недели.