Евро укрепляется несмотря на Рыночные Риски

Пара EURUSD открыла европейскую сессию в понедельник вблизи отметки 1,1730, чему способствовала слабость доллара США. Разочаровывающий пятничный отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе показал самый медленный рост числа рабочих мест в США с 2021 года и растущий уровень безработицы. Этот результат почти гарантирует снижение процентной ставки Федеральной резервной системой на следующей неделе, и рынки даже предполагают более значительное повышение ставки на 50 базисных пунктов. Доллар США резко упал после публикации данных, что дало краткосрочный импульс евро.

 

В то же время евро сталкивается с серьезными политическими рисками во Франции. Премьер-министр Франсуа Байру потерял вотум доверия, что позволило президенту Эммануэлю Макрону быстро найти ему замену. Стоимость долгосрочных заимствований во Франции достигла многолетних максимумов, а затем снизилась, но инвесторы по-прежнему обеспокоены нестабильностью во второй по величине экономике еврозоны. Задача Макрона - восстановить доверие и избежать усиления неопределенности, особенно в связи с протестами и забастовками, запланированными на конец этой недели.

Экономические данные из еврозоны дали неоднозначные сигналы. Опрос Sentix показал, что доверие инвесторов продолжило снижаться, отчасти из-за негативного влияния тарифов в США. Промышленное производство в Германии выросло, как и ожидалось, но снижение положительного сальдо торгового баланса ограничило оптимизм. На данный момент евро остается стабильным, даже поднявшись во вторник до 1,1780, самого высокого уровня по отношению к доллару с июля. Однако валюта несколько ослабла по отношению к британскому фунту, пара GBP/EUR достигла отметки 1,1526.

 

Аналитики утверждают, что рынки демонстрируют веру в способность Макрона действовать быстро. Экономист Хольгер Шмидг из Беренберга сказал, что следующий премьер-министр может навести мосты с левоцентристами, допустив компромиссы с социалистами. Инвесторы ожидают, что во Франции продолжатся медленные темпы роста, незначительные бюджетные корректировки и возможные изменения в пенсионной реформе Макрона. Однако доверие остается хрупким, и любая задержка с формированием нового правительства может негативно сказаться как на настроениях деловых кругов, так и на евро.

 

Риск политического паралича реален. "Национальное объединение" Марин Ле Пен и "Непокоренная Франция" Жан-Люка Меланшона пообещали отвергнуть любую замену, возглавляемую центристами. Усиливается давление в связи с проведением новых выборов, в то время как профсоюзы и протестующие готовятся к эскалации своих действий. Финансовые проблемы Франции вызывают еще большее беспокойство: дефицит бюджета в 2024 году составит около 6% ВВП, а государственный долг - 113% ВВП. Неудачная попытка Байру добиться экономии в размере 44 миллиардов евро и повышения налогов только усилила сомнения в способности Франции стабилизировать свои финансы.

 

Несмотря на эти риски, евро оказался на удивление устойчивым. Это говорит о том, что рынки верят в то, что проблемы Франции не приведут к падению единой валюты в ближайшей перспективе. Однако аналитики предупреждают, что эта уверенность может оказаться необоснованной. Если Макрону не удастся быстро сформировать новое правительство или если оппозиционные партии откажутся сотрудничать, евро может оказаться под более сильным давлением.

 

Для инвесторов и трейдеров текущее укрепление евро может дать возможность занять осторожную позицию. Краткосрочный рост по отношению к доллару может продолжиться, если ФРС осуществит агрессивное снижение процентной ставки, но политические потрясения во Франции представляют среднесрочный риск снижения. Сбалансированная стратегия могла бы включать поиск возможностей для покупки пары EURUSD на падениях, а также рассмотрение возможности застраховаться от потенциального ослабления в случае углубления политического кризиса во Франции.