Sumándose a la incertidumbre del suministro, Ucrania intensificó los ataques contra la infraestructura energética de Rusia esta semana. Los informes sugirieron que dos importantes puertos petroleros del Mar Negro detuvieron temporalmente las cargas de petroleros debido a amenazas de drones. Estas instalaciones manejan más de 2 millones de barriles diarios de exportaciones rusas y kazajas, lo que subraya la vulnerabilidad de una arteria clave en los flujos mundiales de petróleo. Las preocupaciones sobre las sanciones también resurgieron después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, advirtiera a las naciones europeas contra la dependencia del petróleo ruso e insinuara medidas más duras en el futuro.

Sin embargo, el impulso alcista del petróleo se vio limitado por señales de que el suministro adicional regresaba a los mercados. Se espera que un acuerdo entre el gobierno federal de Irak y las autoridades kurdas reinicie las exportaciones de crudo kurdo en cuestión de días, aliviando algunos temores de escasez. Al mismo tiempo, los analistas señalaron que la demanda estacional se está reduciendo, y los datos de viajes de EE.UU. muestran un crecimiento más lento en el tráfico aéreo de pasajeros y un retroceso en el consumo de gasolina. Estas tendencias apuntan a un posible enfriamiento de la demanda a medida que se acerca el invierno.

El sentimiento de los inversores también reflejó una cautela más amplia. Las acciones estadounidenses registraron caídas consecutivas, alimentando un entorno más "libre de riesgos" que pesó sobre los precios de las materias primas. Los analistas de UBS destacaron que, si bien el petróleo sigue respaldado por el riesgo geopolítico, las renovadas preocupaciones por el exceso de oferta y los indicadores de demanda más débiles están alentando a los operadores a obtener ganancias después de las recientes ganancias.

De cara al futuro, es probable que el equilibrio entre la geopolítica y los fundamentos dicte la acción del precio. Por un lado, las persistentes amenazas a los flujos energéticos rusos y la posibilidad de nuevas sanciones proporcionan una prima de riesgo. Por otro lado, el regreso de los suministros kurdos y la menor demanda estadounidense podrían hacer bajar los precios. Los mercados pueden seguir siendo volátiles a medida que los operadores sopesan si los riesgos de suministro global compensan la caída estacional del consumo.

Para los inversores, este entorno sugiere una estrategia mixta. Los operadores podrían considerar oportunidades a corto plazo en futuros de petróleo crudo o ETF vinculados a la energía durante los brotes geopolíticos, al tiempo que mantienen la precaución contra posibles retrocesos vinculados al aumento de la oferta y la demanda más débil. A más largo plazo, el oro y otros activos defensivos pueden servir como cobertura contra el riesgo geopolítico continuo, mientras que las acciones del sector energético con balances sólidos podrían beneficiarse si el petróleo se estabiliza por encima de los niveles de soporte recientes.