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Mercado de Metales Enfrenta Turbulencias
En marzo, los productores secundarios de varillas de cobre de China aumentaron sus operaciones, con tasas operativas que aumentaron al 40,18%, una fuerte recuperación desde febrero, superando las expectativas. Este impulso se debió en gran parte a los días hábiles normalizados después del Año Nuevo Lunar y a las ganancias del precio del cobre a principios de mes, lo que creó oportunidades de arbitraje para los comerciantes. A pesar de la escasa demanda de los usuarios finales, los pedidos activos de los comerciantes ayudaron a mantener el impulso.
Los inventarios de materias primas aumentaron solo marginalmente, ya que los proveedores se mostraron reacios a vender a menos que los precios del cobre superaran los 83.000 yuanes / tonelada. Mientras tanto, las existencias de productos terminados también aumentaron ligeramente, lo que refleja una lenta rotación de inventario a medida que los compradores retrasaron la recolección. No obstante, los usuarios finales del sector de alambres y cables reanudaron la reposición de existencias, respaldando la demanda junto con un diferencial de precios favorable entre varillas de cobre refinado y secundario.
Sin embargo, las perspectivas de abril parecen menos optimistas. La intensificación de las tensiones comerciales entre China y EE. UU. provocó fuertes caídas en los precios del cobre y creó un entorno de precios volátil para las materias primas secundarias. Esta incertidumbre ha provocado que los productores reduzcan las compras y adopten una postura cautelosa, con tasas operativas esperadas que caen al 36,8%. Los usuarios finales pueden cambiar hacia varillas de cobre refinado a medida que los productos secundarios pierden atractivo de precio.
Más allá del cobre, los futuros de barras de refuerzo de acero en China cayeron más del 7% en lo que va del año, lastrados por los temores de una reducción de la actividad de la construcción en medio de disputas comerciales. Si bien los aranceles han tenido un impacto directo menor en el acero que en los metales básicos, el sentimiento bajista se está extendiendo. Aun así, las insinuaciones de Beijing sobre el estímulo económico y los posibles recortes de capacidad ofrecen algunas ventajas para el sector.
Los precios del mineral de hierro también se han desplomado, afectados por la debilidad de los mercados inmobiliarios y la incertidumbre sobre el comercio mundial. Si bien la producción industrial y la producción de metales calientes brindaron cierto apoyo, la caída de los precios de las viviendas y un lento sector inmobiliario continúan amenazando una demanda más amplia de acero.
Por otro lado, el platino se recuperó por encima de 9 930 / oz después de alcanzar un mínimo de tres meses a principios de abril. La recuperación se vio impulsada por un dólar estadounidense más débil y la decisión del presidente Trump de pausar las alzas arancelarias para algunos socios comerciales. Aún así, el aumento de los aranceles sobre los productos chinos y las represalias de Beijing han nublado las perspectivas de los metales preciosos.
En resumen, si bien marzo trajo un repunte en la producción relacionada con el cobre, el mercado más amplio de metales sigue al límite. Desde metales industriales hasta preciosos, las disputas comerciales en curso, los precios fluctuantes y la dinámica cambiante de la oferta están impulsando la volatilidad y, en el mejor de los casos, provocando un optimismo cauteloso.
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