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Inversores Cambian el Enfoque ante Política de USA
Los inversionistas globales están reevaluando sus estrategias luego de un mes de conmociones económicas de los EE.UU., impulsadas por las agresivas políticas comerciales y presupuestarias del presidente Donald Trump. A medida que la volatilidad sacude a Wall Street y socava el dólar, los mercados tradicionalmente más riesgosos, como las monedas latinoamericanas y las acciones mineras de oro, se han convertido en refugios seguros sorprendentemente atractivos. La inestabilidad también ha afectado a los mercados europeos, que inicialmente se beneficiaron de la huida del capital estadounidense, pero ahora están luchando bajo el peso de un euro en alza y los temores de importaciones chinas baratas.
El cambio refleja una creciente desilusión con los mercados desarrollados. Según Shaniel Ramjee, de Pictet Asset Management,la volatilidad en los mercados emergentes y desarrollados está convergiendo. Ramjee ha aumentado la exposición a la deuda local brasileña y a las acciones mineras en Australia y Canadá, anticipando que las acciones de los mercados emergentes superarán a Europa a medida que el capital continúe saliendo de EE. UU. Paralelamente, Mike Goosay, de Principal Asset Management, considera que la deuda titulizada, el crédito privado y los bonos de los mercados emergentes son más atractivos que los refugios seguros tradicionales como los bonos del Tesoro de EE.UU.
A pesar de su habitual vulnerabilidad a las recesiones mundiales, los mercados emergentes han ganado terreno. Una encuesta reciente de JPMorgan reveló que, después del efectivo, los mercados emergentes eran el siguiente activo preferido entre los inversores globales. Las monedas latinoamericanas, por ejemplo, ganaron casi un 3% solo en abril, con un aumento interanual del 12% en lo que va del año. Las acciones mexicanas también se recuperaron casi un 14% el mes pasado, ya que los operadores apuestan a que el país podría evitar un mayor escrutinio de la Casa Blanca.
Mientras tanto, el atractivo de Europa se está desvaneciendo. El deterioro de las perspectivas de crecimiento y las valoraciones infladas de las acciones preocupan a los inversores, y Bank of America pronostica otra caída del 10% en las acciones europeas tras una caída del 2% en abril. Ian Samson, de Fidelity, se hizo eco de estas preocupaciones, advirtiendo que los activos estadounidenses seguirían siendo muy volátiles y que los fundamentos europeos se estaban debilitando.
En Asia, los mercados reaccionaron de manera desigual a la evolución del comercio. El Nikkei de Tokio subió después de que Trump flexibilizara ciertos aranceles automotrices, pero los índices de China y Corea del Sur cayeron debido a la caída de los pedidos de exportación y la actividad fabril más débil, lo que refleja el impacto temprano de los aranceles estadounidenses. Las acciones estadounidenses lograron ganancias modestas, impulsadas por ganancias mejores a las esperadas de compañías como Honeywell y Sherwin-Williams, pero la confianza corporativa sigue siendo frágil. UPS, a pesar de un trimestre sólido, anunció recortes de 20.000 empleos y retrasó la actualización de su pronóstico para 2025 debido a la incertidumbre económica.
De cara al futuro, los inversores se enfrentan a una ola de datos económicos, incluidas las cifras de inflación y PIB de la eurozona y el índice PCE de EE.UU. y el PIB del 1T. Los primeros indicadores muestran una ampliación de los déficits comerciales de Estados Unidos y una caída de la confianza del consumidor a un mínimo de cinco años, ambos signos de creciente tensión económica. Simultáneamente, la desaceleración manufacturera de China se está intensificando bajo el peso de los aranceles estadounidenses.
Con la dirección de la política comercial de Trump aún poco clara, los mercados siguen nerviosos. Si bien hay señales tentativas de negociación, la falta de avances concretos continúa amortiguando el sentimiento. A medida que las vías de inversión tradicionales flaquean, muchos inversores optan por la flexibilidad y la diversificación, recurriendo a los mercados emergentes y los activos alternativos con la esperanza de capear la incertidumbre que se avecina.
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